Political Connections and Directors’ and Officers’ Liability Insurance – Evidence from China

來源:學科建設與科研辦公室 編輯:宣傳信息事務辦公室 發布時間:2019-09-19

董事高管責任保險(以下簡稱“董責險”)是一種由公司購買的職業責任保險,當董事和高管因履職過程中的疏忽或不當行為而被追究個人賠償責任時,保險公司將會承擔相關民事賠償費用。董責險的投保率在歐美國家很高,但在新興市場(例如中國)相對較低。

那么,新興市場中的一些企業為什么很少有購買董責險的需求呢?中國人民大學商學院會計系袁蓉麗教授及其合作者在Journal of Corporate Finance上發表的“Political Connections and Directors’ and Officers’ Liability Insurance– Evidence from China”一文回答了這個問題。新興市場的一個顯著特征是政治關聯在企業經營中發揮著重要作用。現有文獻發現了政治關聯能給企業帶來貸款、稅收、訴訟等方面的好處。

論文以中國A股上市公司為樣本分析了政治關聯對上市公司購買董責險的影響。論文發現,相較于沒有政治關聯的上市公司,有政治關聯的上市公司較少購買董責險。政治關聯可以降低董事和高管的訴訟風險,從而降低了企業對董責險的購買需求。這種負向作用在市場發展水平低、法制環境弱的地區的上市公司、以及對當地政府來說社會意義較弱(less socially important)的上市公司里更為顯著。論文發現了政治關聯和董責險在保護董事和高管、降低訴訟風險中的相互替代作用,有助于我們理解在新興市場下影響上市公司購買董責險的一個重要因素——政治關聯。

Jia, N., Mao, X. S., and Yuan, R. L. (corresponding author). 2019. Political Connections and Directors’ and Officers’ Liabilities Insurance—Evidence from China. Journal of Corporate Finance, 58, 353-372.

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